Marchés financiers, fintechs, investisseurs privés : les nouveaux chemins du financement

Pendant longtemps, les banques ont été presque l'unique porte d'entrée vers le financement dans les économies ouest africaines. Une entreprise qui voulait investir, acheter des équipements ou développer son activité devait presque toujours passer par un crédit bancaire. Cette situation évolue progressivement avec ce que les économistes appellent la désintermédiation financière.

La désintermédiation désigne le fait pour une entreprise de chercher des financements sans passer directement par une banque classique. Au lieu de demander un prêt bancaire, elle peut émettre des obligations, lever des fonds sur le marché financier, faire appel à des investisseurs privés, utiliser une fintech ou mobiliser des mécanismes de financement participatif.

Cette évolution s'explique d'abord par le coût élevé du crédit bancaire. Dans plusieurs pays de l'UEMOA, les taux appliqués aux entreprises restent souvent élevés, surtout pour les PME. Les banques demandent aussi des garanties importantes, des titres fonciers, des comptes certifiés et des niveaux de fonds propres que beaucoup d'entreprises ne peuvent pas fournir.

Certaines grandes entreprises cherchent donc à contourner ce circuit traditionnel. Elles se financent par émission obligataire sur le marché régional, notamment à la BRVM, ou via des placements privés auprès d'investisseurs institutionnels comme les compagnies d'assurance ou les caisses de retraite. Les grands groupes de télécommunications, les entreprises industrielles ou les sociétés publiques ont davantage accès à ce type de financement.

Les fintechs ouvrent également de nouvelles possibilités. Des plateformes de crédit numérique, des solutions de factoring ou des outils de financement participatif commencent à émerger dans plusieurs pays africains. Elles permettent parfois d'obtenir des fonds plus rapidement que dans une banque classique, avec des procédures simplifiées.

Cette évolution reste toutefois limitée en Afrique de l'Ouest. Les marchés financiers demeurent peu profonds, le nombre d'entreprises cotées reste faible et les investisseurs institutionnels sont encore prudents. Beaucoup de PME continuent donc de dépendre presque exclusivement des banques, même lorsque les conditions de crédit sont peu favorables.

La désintermédiation reste également réservée aux entreprises les plus structurées. Une société qui souhaite lever des fonds sur le marché doit produire des états financiers fiables, respecter des règles de gouvernance et inspirer confiance aux investisseurs. Ces exigences excluent encore une grande partie du tissu économique régional.

Cette transformation traduit néanmoins une évolution importante. Plus les entreprises disposent de solutions de financement variées, moins elles dépendent d'un seul acteur. À terme, une économie où les banques, les marchés financiers, les fintechs et les investisseurs privés coexistent peut offrir un financement plus diversifié et mieux adapté aux besoins des entreprises.

Aicha Fall